今年4 月30 日，港交所新版《上市规则》开始生效。在新版规则中，出现了不少利好新规，意在吸引新经济公司。此外，内地部分省市也推出了利好政策，如海南省、杭州市等，均计划与港交所展开合作，助推当地企业赴港上市。

据统计，自新规落地后半年内，港交所已迎来18 家新经济公司来港上市，集资额达1144 亿港元。在此背景下，旅游企业也同样加入了赴港上市大军。6-9 月间，包括同程艺龙、美团点评、开元酒店、复星文旅等企业纷纷递交招股书。

下半年四家旅企向港交所递交招股书

6 月，在同程网络与艺龙旅行网宣告合并3 个月后，新公司同程艺龙向港交所递交招股书，同程传言许久的IPO 计划终于尘埃落定。近日有消息称，同程艺龙已通过港交所聆讯，有可能在年内挂牌，成为港股在线旅企（OTA）第一股。

据招股书，2017 年内，艺龙实现收入25.19 亿元，利润1.94 亿元；同程线上业务实现收入27.07 亿元，利润4.91 亿元。合并后的同程艺龙，2017年所拥有平均月活跃用户数量为1.21 亿名，平均月付费用户1560 万名。

在同程艺龙IPO 申请递交同时，也拉开了今年旅游类企业赴港IPO 的大幕。仅隔几日，美团点评也正式向港交所递交IPO 申请。资料显示，美团点评计划在全球发售约4.8 亿B 类股，包括2401 万在港发售的B类股及4.56 亿国际发售的B 类股。9 月20 日，美团点评于港交所正式上市。

8 月，浙江开元酒店管理股份有限公司（以下简称“ 开元酒店”）宣布向港交所递交招股书。此前，开元产业投资信托基金已在2013 年于港交所上市，此次开元酒店赴港IPO，意味着开元旅业集团“轻”、“重”资产分拆上市的计划进入新阶段。

9 月，复星旅游文化集团（以下简称“复星旅文”）也向港交所递交招股书。此前在7 月，复星国际发布公告，计划分拆复星旅文并于香港联交所主板独立上市。然而，在2015-2017 年间，尽管复星旅文营收在不断增长，但始终处于亏损状态。

港交所上市规则改革，为新经济企业带来红利

今年4 月30 日，港交所新版《上市规则》开始生效。在新版规则中，出现了不少利好新规，例如接受同股不同权企业上市、吸引创新产业发行人来港以第二渠道上市等，意在吸引新经济公司。新规的实施，成为推动包括旅游企业在内的各类企业赴港上市的原因之一。据每日经济新闻报道，复星国际联席总裁陈启宇曾表示，现在港股市场对于一些优质的健康、快乐、富足类的行业公司有很多利好政策，未来复星集团愿意分拆更多的优秀企业在港股市场或其他市场上市。

据统计，自新规落地后半年内，港交所已迎来18 家新经济公司来港上市，集资额达1144 亿港元。其中，美团点评成为继小米之后港股第二家同股不同权公司。目前，在香港上市的旅游企业已有锦江酒店、香港中旅、海昌海洋公园、古兜控股等等。与此同时，各地积极助推企业赴港上市，也为旅企带来利好。今年4月，海南宣布与香港在十个方面展开务实合作。在金融方面，双方将支持海南企业在港发行债券及银行贷款；鼓励海南企业赴港上市。7月，杭州市副市长姚峰公开表示，杭州将与港交所签订战略合作协议，港交所将持续支持杭州的公司在香港上市。

安永分析指出，港交所多项措施并举推进上市制度改革，“同股不同权”机制为互联网科技创新企业赴港上市扫清障碍。下半年香港市场IPO 数量也将再攀高峰，预计下半年新经济企业将持续推动两地上市活动。

典型企业

开元酒店：类比万豪酒店集团，上市计划走入“轻”阶段

8月，开元酒店向港交所递交招股书，开元旅业集团上市计划终于走入“轻”阶段。如果顺利上市，将有望与开元产业信托在港股“胜利会师”。回顾开元酒店筹划多年的上市历程，并不能用“一帆风顺”来形容。

2007年，开元旅业透露，美国私募股权投资公司凯雷以1亿美元入股，公司计划于2008-2009 年间上市。彼时，凯雷希望开元酒店独立上市，但因酒店净利润过低，不得不与地产业务一起捆绑整体上市。然而，最终因公司担忧估值太低而放弃了这一计划。此后，为筹备上市，开元旅业集团制定了“两步走”战略。

2013 年，开元产业信托于港交所上市，成为国内首个酒店产业投资信托基金。开元产业信托正由开元酒店集团拆分而来，承担酒店重资产，是开元旅业集团上市计划中“重”的部分。开元产业信托上市后，凯雷资本也宣告退出。

开元酒店于三年后递交招股书，其业务主要包括租赁酒店经营、委托管理以及特许经营等等，模式更轻。2017 年，开元酒店总收入为16.6 亿元。

在此前接受媒体采访时，开元旅业曾多次将自身上市模式与万豪酒店集团相类比，而上市过程也与万豪颇为相似。目前，万豪已将旗下的不动产、酒店管理和分时度假业务分拆为三家公司。未来开元酒店是否也会将旗下租赁酒店业务与酒店管理分拆、单独上市，仍是未知数。

同程艺龙：有望年内挂牌成港股OTA 第一股

6 月，同程艺龙向港交所提交招股书，正式启动IPO 计划。招股书显示，同程艺龙于2018 年3 月合并而成，腾讯和携程为公司的第一和第二大股东，持股比例分别为24.9%、22.88%，两家均非同程艺龙的控股股东。

近年来，无论是二者合并传闻还是同程上市传闻，均甚嚣尘上。2016 年时，同程旅游被拆分为同程国际旅行社（集团）和同程网络，并谋划两个板块单独上市。去年年底，同程旅游集团旗下的同程网络与艺龙旅行网宣布合并，新公司命名为“同程艺龙”。

今年6 月，华侨城集团与同程旅游集团联合宣布，华侨城将以超20 亿元战略投资同程旅游集团。十余日后，同程艺龙便递交了招股书。

据招股书，2017 年，同程艺龙合计营收52.26 亿元，年度利润为6.85 亿元。其中，艺龙集团2017 年实现收入25.19 亿元，年度利润为1.94 亿元，同程线上业务实现收入27.07亿元，年度利润为4.91 亿元。2016 年，艺龙集团实现收入22.05 亿元，年度亏损为21.61亿元，同程线上业务实现收入14.35 亿元，年度亏损为7303.4 万元。

至此，同程网络上市之旅走到了一半，而同程国旅将如何实现上市计划，仍待观察。此前，同程国旅曾计划合并万达旅业，但遭到万达旅业旗下多家旅行社的抗议。去年7月，同程召开发布会，与其中一家旅行社签约。若同程国旅能成功整合万达旅业，对其上市将成为一大助力。然而，至今却少有整合新进展曝光。